（原标题：跨界赌局：AI独角兽11.98亿买“毛毯龙头”）

《投资者网》吕子禾

近日，浙江真爱好意思家股份有限公司发布公告称，控股鼓吹真爱集团与广州探迹远擎科技结伴企业（有限结伴）签署股份转让公约，前者拟以27.74元/股的价钱，向后者转让4318.56万股股份，占公司总股本的29.99%，来往总价达11.98亿元。

更值得关怀的是，这并非简便的股权交割，探迹远擎还将通过部分要约收购再获15%股份，重叠真爱集团烧毁部分股份表决权的安排，最终将握有44.99%股份及对应表决权，公司本质欺压东谈主也将从郑期中变为探迹科技创举东谈主黎展。

真爱集团为安在功绩初现好转时选拔让出欺压权，而探迹科技又为何偏巧选中传统家纺赛谈手脚AI落地的磨练田？更枢纽的是，当AI独角兽遇上“毛毯龙头”，这场交融究竟能为真爱好意思家带来本色转变？

估值与股权

本次欺压权变更的中枢看点，在于其精妙的来往结构遐想，“公约转让+部分要约收购+表决权烧毁”的三重机制，既祛除了监管红线，又达成了欺压权的安然过渡。

按照公约商定，探迹远擎先通过公约转让赢得29.99%股份，这一比例正巧低于30%的全面要约收购触发点，减少了来往复杂度。

随后，探迹远擎将向除本人外的举座鼓吹发起部分要约，诡计收购2160万股（占总股本15%），且要约价钱与公约转让价保握一致的27.74元/股，确保了通盘鼓吹的刚正性。

与此同期，真爱集团欢喜烧毁其剩余1873.44万股的表决权，直至要约收购完成过户，这一安排澈底锁定了探迹远擎的十足欺压地位，幸免了后续股权纠纷。

从订价维度看，27.74元/股的价钱并非粗略而定，而是兼顾了市集逻辑与估值感性。

相较于真爱好意思家停牌前（11月4日）30.82元/股的收盘价，该价钱折价10%，若对比停牌前一个月的成交均价，则折价2%，这一折价幅度适当上市公司欺压权转让的流动性折价旧例，也体现了来往两边的谈判诚意。

从估值角度进一步拆解，该价钱对应公司2025年前三季度2.30亿元净利润的市盈率约17.37倍，对应期末14.63亿元净钞票的市净率约2.73倍，研讨到欺压权溢价及AI赋能带来的增长预期，这一估值处于合理区间。

股权结构的重构，则直不雅反应了公司欺压权的转念。

来往前，真爱集团偏执一致活动东谈主悉数握股64.61%，酿成十足控股的眷属式股权步地。来往完成后，探迹远擎通过公约转让与要约收购悉数握股44.99%，成为第一大鼓吹，而真爱集团偏执一致活动东谈主握股比例降至34.62%，且表决权被戒指在21.61%，澈底丧失对公司的掌控权。

这种从“眷属控股”到“科技成本主导”的退换，不仅是股权比例的变化，更预示着公司惩处逻辑、计策场地的全面调养。

AI成本的产业下注

这场来往并非片面的“买与卖”，而是转让方与受让方基于本人计策需求的“双向奔赴”。

对于真爱集团而言，转让真爱好意思家控股权是其优化钞票结构、聚焦中枢产业的势必选拔。

从功绩表现看，真爱好意思家连年濒临显着的增长压力。2022-2024年，公司营收从9.79亿元降至8.79亿元，净利润从1.55亿元缩水至0.76亿元，运动两年营收净利双降。尽管2025年前三季度净利润因毯业徐村地块征收抵偿款等非平日性损益大增310.28%，但中枢考虑业务的压力并未完全缓解。

与此同期，真爱集团连年正将资源进取游锦纶产业歪斜，其通过控股华鼎股份切入纺织原料领域；而华鼎股份2025年11月泄漏的定增预案裸露，其拟召募7.08亿元用于扩产，真爱集团这次转让赢得的11.98亿元资金，正巧可为这一中枢神志提供复古，达成从卑劣家纺制造进取游中枢材料的计策消弱。

对于探迹远擎偏执背后的探迹科技而言，收购真爱好意思家则是其“AI+制造”计策落地的枢纽一步。

手脚探迹科技专为本次收购竖立的特田主见载体（SPV），探迹远擎的本质欺压东谈主黎展，掌舵着国内AI企业办事领域的独角兽——探迹科技。

这家设置于2016年的企业，领有“太擎”企业级大模子智能体开发平台和“旷湖”数据云底座，办事客户包括阿里巴巴、字节罕见等行业巨头，运动5年入选独角兽榜单。

选拔收购真爱好意思家，探迹科技的逻辑了了。一方面，借助上市公司平台达成成本化落地，比较传统IPO旅途更高效、笃定性更强；另一方面，将AI时刻从企业办事延迟至实体制造，探索“AI+家纺”的落地场景。

真爱好意思家手脚大家毛毯细分领域的龙头，领有熟悉的出产体系与相识的国外渠谈，正巧为AI时刻提供了理想的磨练田。

正如公告所强调，探迹远擎无转变真爱好意思家主商业务的诡计，其中枢方针是通过AI时刻优化研发遐想、出产排程、供应链握住等全链路，赋能传统制造升级。

两边的协同基础，还体面前资源的高度互补。

真爱好意思家的上风在于制造才调与市集份额，但在数字化转型中濒临时刻短板；探迹科技则擅长AI时刻与数据才调，但缺少实体产业的落地场景。

这种“产业+时刻”的组合，表面上能产生1+1>2的收尾。举例，通过AI分析大家破钞趋势优化家具遐想，可裁减研发周期；期骗大数据精确匹配国外客户需求，能诬捏营销成本、晋升订单回荡率；借助智能排产系统，可晋升征战期骗率，这些齐为真爱好意思家结巴传统制造的增长瓶颈提供了可能。

转型机遇下的三重进修

真爱好意思家的欺压权变更，不仅关乎一家公司的改日，更折射出传统制造业与科技成本交融的行业趋势，其中既有转型机遇，也守秘多重进修。

对真爱好意思家而言，这次易主无疑是一次“破局”的契机。

在业务层面，AI时刻的注入有望推动其从“界限制造”向“智能智造”转型。2025年前三季度，公司已达成营收同比增长16.16%，毛利率晋升至20.38%，若能通过AI进一步诬捏成本、拓展市集，中枢盈利才调有望握续改善；在惩处层面，新控股鼓吹带来的当代化惩处体系，可能通过股权激励、数字化握住等样貌激活团队活力。

在估值层面，若“AI+家纺”的转型收效显耀，公司估值逻辑或将从传统制造业向科技赋能型企业切换，结巴长期以来的估值天花板。

从行业视角看，这次并购为家纺行业乃至传统制造业提供了转型样本。

面前，我国度纺市集界限达千亿元级别，但行业集中度较低，大齐企业濒临效力瓶颈、家具同质化等问题。真爱好意思家与探迹科技的结合，印证了AI时刻对传统产业的校阅后劲，它并非简便的“时刻重叠”，而是通过数据脱手重构出产考虑逻辑，这一模式可能激发更多科技成本与制造企业的跨界结合。

与此同期，国度层面正放肆推动“东谈主工智能+”活动，2025年8月国务院发布的《对于深化推行“东谈主工智能+”活动的观念》明确提倡，要“推动东谈主工智能在制造全要领落地应用”，此类交融案例将赢得政策支握，加快行业智能化转型进度。

但机遇背后，风险相同隔断淡漠。

首当其冲的是整合风险。科技企业与传统制造企业在握住理念、企业文化上存在自然各别，AI时刻的落地也需要适配制造业的出产端正，若两边磨合不畅，可能出现“时刻与场景脱节”的问题，短期内反而影响考虑效力。

其次是估值风险，来往公告后，真爱好意思家股价运动6个往翌日涨停，累计涨幅达61.03%，抛弃11月19日，股价已达54.59元/股，若后续转型进展不足预期，过高的估值可能激发股价回调。

而真爱好意思家本人的财务压力也需关怀。抛弃2025年三季度末，公司应收账款同比增长46.40%至2.89亿元，货币资金同比下落73.65%至5325.89万元，现款流弥留可能制约转型参预。

这场横跨AI与传统制造的并购，是成本逻辑与产业逻辑的一次深度碰撞。但跨界交融从来不是“一买一卖”那么简便，后续的握住整合、时刻落地、文化适配，才是决定这场来往成败的枢纽。

在新质出产力加快发展的布景下开云体育，科技与传统产业的深度交融已成为不行逆转的趋势，而真爱好意思家的这次欺压权变更，恰是这一趋势下的天真注脚。（想维财经出品）■